公募基金2018年3/4角逐赛榜单揭晓，在A股持续震荡的行情下，部分灵活配置混合基金显现出策略优势，逆势斩获正收益。数据统计，截至2018年9月28日，受累前三季沪指跌幅14.69%，市场上1643只灵活配置型基金平均下跌7.7%，但仍有近1/4基金凭借独特的投资策略取得正回报。其中，天弘基金旗下天弘裕利灵活配置型基金(A类：002388，C类：005997)，依托独到的货币增强策略均收益为正，天弘裕利A前三季度收益率达4.66%，同类排名44/1643，远超市场平均水平，同时跑赢业绩基准近10个百分点；成立以来总回报12.92%。

　　在业内人士看来，灵活的仓位控制和资产配置策略是天弘裕利业绩领跑的关键点之一。面对今年来股市震荡下行，债券市场逆势上扬，前三季度债基也以2.85%的平均收益表现抢眼。从招募说明书看，天弘裕利股票投资比例为基金资产的0%-95%，资产组合比例可灵活调整。基金二季报显示，利用自身资产配置优势和对市场的准确判断，该基金采用“基础货币+债券增强”的货币增强策略来获得超额收益，于今年二季度将股票仓位降为0，债券仓位占总资产的比例达39.53%，其他仓位配置货币类资产60%左右。

　　具体看来，当债市行情较弱时，天弘裕利按照货币基金策略进行配置，凸显波动较小、低风险的优势；当债市出现机会时，在货币基金仓位上适当增加债券的仓位，从而博取增强收益机会。据基金中报披露，整个上半年，天弘裕利抓住债券市场的演化主线，账户操作方面，提升了组合的杠杆和久期，并积极参与了利率债的下行行情，为客户带来了超额收益，天弘裕利A/C上半年实现正回报，均大幅跑赢业绩比较基准。

　　目前，天弘裕利主要由曾两度获金牛的明星基金经理姜晓丽管理，姜晓丽拥有近10年固收研究经验，丰富的投研经验使天弘裕利长期投资价值凸显。数据统计，截至今年三季度末，天弘裕利A最近一年、两年净值增长率分别为6.31%、10.65%，排名同类72/1566,187/1089，超越同期业绩基准收益率8.94、5.15个百分点。

　　针对未来市场，姜晓丽认为，短期内经济仍处于下行区间，在宽信用尚未扩张出去前央行的宽松态度不会改变，债券仍处于牛市中，但在多头拥挤、经济下滑幅度较为有限的情况下，收益率下行的空间会变窄。天弘裕利会通过定性分析对债券市场风险进行评级，选取高评级、强流动性的债券，同时会选择在交易机会明显时增加仓位，在控制风险的基础上获得资本利得。

（文章来源：中国基金网）