据“独角兽早知道”(ID：iponews)独家消息源，宝宝树于昨日变更预期项目集资额为2.18~2.8亿美元，2019年预测市盈率区间为13.0x~17.0x，将于今日开始簿记。

　　N姐(ID：Viona19881218)了解到，宝宝树于昨日正式通过上市聆讯，联席保荐人为摩根士丹利、海通国际、招商证券国际，财务顾问为UBS，联席财务顾问为复星恒利。

　　招股书解读

　　宝宝树2015年、2016年、2017年营收分别为2亿元、5.09亿元、7.29亿元，毛利分别为1.09亿、2.7亿元、4.61亿元，毛利率分别为54.6%、53.1%、63.2%。

　　宝宝树的营收构成分为广告、电商(直销和平台)、知识付费三部分，其中，宝宝树2017年来自广告的收入为3.72亿元，占比为51%。

　　电商业务营收为3.32亿元，占比为45.6%，其中，来自直销部分的营收为1.74亿元，占比为23.9%，来自平台部分的营收为1.57亿元，占比为21.7%。

　　上半年经调整利润为1.23亿。

　　宝宝树2018年上半年营收为4亿元，其中，来自广告的营收为2.98亿元，占比为73.2%;来自电商部分的营收为9057万元，占比为22.2%。

　　宝宝树在2018年重点发展广告业务、以及利润更高的C2M与知识付费新业务，同时电商则以与阿里深度合作来减少后端经营成本。

　　这一变化使得宝宝树来自广告收入大幅提升，来自电商的收入占比相对较少。

　　宝宝树在2016年11月完成复星领投的30亿元人民币融资;

　　2018年5月，与阿里巴巴签署协议，获得约2.14亿美元的股权投资;

　　2018年10月，宝宝树正式宣布电商平台和天猫合作。

　　昨日，宝宝树取消了IPO新闻发布会。不过，据香港信报消息：宝宝树第四大股东阿里巴巴将行使反稀释权，追加投资宝宝树，继续认购宝宝树IPO额度。

　　优秀的人员配置

　　截至2017年，宝宝树共有726名员工，技术人员与客服人员占比较高，分别占员工总数的35.5%与20.3%。

　　公司总股本为5亿股，王怀南通过Wang Family Limited Partnership持有公司26.1%股权，Startree(BVI) Limited(复星国际全资子公司)、好未来、淘宝中国、聚美优品分别持有公司24.8%、10.2%、9.9%、3.3%股权。

　　宝宝树积极引入战略投资者，与阿里、复星、好未来开展深度合作。

　　宝宝树与阿里在电商、广告、C2M、知识付费及其他潜在业务领域深入合作，借助阿里领先电商、用户、服务资源，助力公司提升现有及挖掘潜在变现模式，进一步释放生态系统商业潜力。

　　公司2018年6月与复星共同设立宝宝树复星母婴产业基金，拥有19%股权，投资布局母婴产品相关产业。公司与好未来合作，探索从孕育阶段至中小学时期产品及战略接轨，为宝宝树用户提供更多增值服务，挖掘更多变现渠道。

　　公司申报港交所IPO，募集资金主要用于：

　　l 产品优化及用户生命周期延伸，巩固行业领先地位;

　　l 继续利用业务模式，深化变现力度;

　　l 继续投资研发及加强数据分析及技术能力;

　　l 进军其他相关业务及全球市场。

来源：北国网